精锻科技(300258)投资要点精锻科技：精锻齿轮全球龙头，多元化布局助力业绩增长。公司自1992年成立以来，专注于汽车精锻齿轮细致划分领域，客户资源优质，主要客户涵盖头部主机厂与Tier1供应商；产品矩阵丰富，最重要的包含差速器锥齿轮、变速器结合齿与差速器总成等。受益于乘用车新能源趋势，电动车业务与差速器

  精锻科技：精锻齿轮全球龙头，多元化布局助力业绩增长。公司自1992年成立以来，专注于汽车精锻齿轮细致划分领域，客户资源优质，主要客户涵盖头部主机厂与Tier1供应商；产品矩阵丰富，最重要的包含差速器锥齿轮、变速器结合齿与差速器总成等。受益于乘用车新能源趋势，电动车业务与差速器总成业务迅速拓展、出口业务放量，2022年公司营收18.08亿，同比增长27.04%。公司产能利用率较高，费用控制能力较好，盈利水平逐渐改善，2022年实现归母净利润2.47亿，同比增长43.98%。

  由差速器锥形齿向总成拓展，打开全新成长空间。汽车差速器是驱动车轮差速转弯或强力通过复杂路面的必备零件。新能源趋势下，整车厂逐步由传统的垂直一体化的生产模式向以整车研发的专业化模式转变，出于降本考虑，倾向于采用总成化、模块化采购模式，从采购单个零件到采购总成产品，带动单车价值量提升，为公司差速器总成业务带来机遇。公司作为锥齿轮细致划分领域行业龙头，技术优势显著，精锻加工核心技术、模具制造技术已处于行业领先水平。公司差速器总成商品市场认可度逐步提升，产销增长迅速，已获多家客户定点，业绩增长确定性强。

  电动化+轻量化双轮驱动，募投扩产蓄力未来成长。新能源乘用车渗透率快速提升，纯电动销量增长迅速。各主机厂逐步将重心转向新能源车型，研发重点为电驱动系统等领域，倾向于将零部件生产环节外包，带动零部件需求迅速增加。公司铝合金轻量化技术水平先进，锻造工艺已成功复用于多项产品，如转向节、控制臂及主减齿轮等。与同业相比，公司具备以下核心竞争优势：（1）技术一马当先的优势；（2）产品谱系完善；（3）装备能力突出。同时，公司正逐步拓展新能源车关键零部件的配套业务，拓展开发汽车轻量化铝合金零部件精锻成形技术及市场，加速新能源产能布局以满足新项目、新客户的真实需求，预计相关产能落地后可贡献增量。

  盈利预测与投资建议：预计公司2023-2025年归母净利润2.87、3.57、4.24亿元，对应PE为23、19、16倍，首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示：新能源乘用车行业发展没有到达预期、产能建设没有到达预期、客户开拓不及预期。

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  中期关注公司实现“有质量的收入”的能力，高水平发展有望推动通达系龙头份额与竞争能力的进一步分化，关注未来两年市场出清的信号。

  策略上，超跌反弹为主。短期看，目前A股处于短期平衡阶段，AI概念退潮，投资者可关注有色金属，以及月初活跃而近日调整储能等赛道板块。

  事件：2024年3月12日，河南省发改委发布《关于调整工商业分时电价有关事项的通知（征求意见稿）》，其中3-5月和9-11月，低谷时段0:00至6:00、11:00至14:00，即春秋中午谷电。新能源逐步进入量价不可兼得阶段中午谷电能够在一定程度上帮助消纳，电力现货市场有望加速建设。（1）山东和河南的对比：20

  专用设备船舶制造专题：沿供给线）周期视角：航运与船舶制造的周期性框架造船产业具有周期性，平均周期约为9.6年：在1886-2007年期间有12个独立的周期，周期平均长度约为9.6年，但具体周期长度从5年到25年以上不等，产能从高峰到低谷的平均降幅约为52%。船舶建造周期较长，船舶滞后交付导致供需错配：船舶供应能力提升缓慢，商船

  五粮液(000858)千元砥柱勇毅突破，操作转变力求战之则胜。自2024年2月提价落地，八代五粮液出厂价正式迈入千元。经过多渠道跟踪及公司交流，我们对后续提价传导抱乐观预期：1则高端品发展“价在量先”，五粮液此次提价事关未来中长期量价空间，“背水一战”力求战之则胜。2则千元价格带至少在2022年以来

  志邦家居(603801)事件：公司发布2023年度业绩快报：2023年公司实现收入61.16亿元，同比+13.50%；归母净利润5.95亿元，同比+10.78%。其中，2023Q4单季公司实现收入21.88亿元，同比+16.87%;归母净利润2.46亿元，同比+10.86%。Q4收入、业绩稳步增长。

  智洋创新(688191)2023年营收利润双增，扣非归母净利润快速地增长1月31日，公司发布2023年业绩预报。2023年年度预计实现营业收入为7.9亿元到8.1亿元，同比增长17.69%到20.67%。归母纯利润是0.40亿元到0.43亿元，同比增长42.89%到53.61%左右。扣非归母净利润为0

  阳光诺和(688621)核心观点仿制药研发高景气度有望延续，龙头CRO公司前景广阔。近年来国内化学药ANDA受理数量和批准数量呈现出快速增长态势，体现出仿制药研发活跃度处于持续提升之中。我们大家都认为：（1）在2018年集采实施后，随着需求量的增加和集采规则的优化，仿制药行业新进入者增加，供给端有较大扩容

  天味食品(603317)报告要点：天味食品，深耕川味复调公司是以火锅底料和川菜调料为主导的大型复合调味料生产企业，旗下拥有“大红袍”和“好人家”两项中国驰名商标，“天车”品牌被商务部认定为“中华老字号”，“天味食品餐饮高端定制”研发水平全国领先。23Q1-3，公司实现营业总收入22.34亿元（+17

  2024年3月11日，也是甲辰龙年的“龙抬头”，由撬动企业战略咨询主办的年度行业大会“2024撬动®大会”在上海隆重举办，共话新经济周期下的企业战略与企业家精神，揭秘企业增长的法门。撬动企业战略咨询创始人兼董事长姚荣君结合其深研战略的近20年理论积淀和实践成果，发表了《企业家精神是企业战略的终极差异